来源：宠商汇
“波奇网，中国宠物行业第一个单日销量过亿的宠物用品销售平台。”
波奇宠物在其官方公众号“波奇网”上这样介绍自己。据2019年天猫双十一数据显示，波奇宠物位居双十一宠物行业店铺销量第一的位置。到了2021年双十一天猫宠物销售总榜中，波奇排名第8。
关于波奇网的印象还是挺深的，早年宠物行业的明星项目。成立于2008年初，起步于论坛社区，后进入宠物电商领域，在2014年又进军宠物服务领域，成长过程中完成了7轮融资，合计金额达到1.15亿美元，2020年9月，波奇宠物登陆资本市场，拟于纽交所上市。在波奇启动IPO时，曾有市场人士将它比作宠物界的B站+Chewy+PetSmart。放在现在来看，物是人非之感铺面而来，往日的小甜甜，今日的牛夫人。市场追逐时的捧上天，市场冷落时的地板价。至今波奇网114万美元，相当于首发收盘的0.176%，甚至曾被天津市和平区人民法院发送了限制消费令，限制单位及单位法定代表人陈迪不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为。波奇宠物在2020年上市时引用第三方研究称，中国宠物市场预计将在2019年至2024年期间以每年17%的速度增长，到该时期末，年销售额将达到4500亿元人民币（合625亿美元）。哪怕其中的1%就能转化为45亿元人民币的年销售额。但在上市前财报显示2019财年至2020财年，波奇网净亏损分别为2.32亿元、1.76亿元。截至2020年6月，净亏损为4230万元，尚未实现盈利。截至今年3月的最新财年，波奇宠物的营收只有10.9亿元人民币。这个数字实际上比去年同期下降了8%——对于一个希望在如此巨大和快速增长的市场中成为领头羊的公司来说，这是令人失望的。在这种情况下，波奇宠物离开纽交所，转投规模更小的纽交所中小板（NYSE American exchange），似乎并非出于自愿。该股一度在收盘时市值仅为1580万美元。在纽交所上市的三年时间里，该公司的股价几乎一直呈下跌趋势，市值跌破1500万美元似乎只是时间问题。这并不是波奇宠物第一次面临被强制退市的危险。在其短暂的历史中，该公司的股价曾两次跌破1美元的最低价格，这也会引发退市的风险。但在这些案例中，该公司都进行了反向拆股，包括2022年6月和今年8月，以使其股价回到1美元以上。通过这些拆股进行调整后，自2020年9月首次上市以来股价已经下跌了约98%，换句话说，该公司的市值在过去三年中大幅缩水，从IPO时的约10亿美元跌至目前被迫退出纽交所的1500万美元。波奇对自身的定位是完整的宠物生态平台，因此进行了产业链上下游的布局。
- 2017年，波奇对宠物食品制造商双安进行了股权投资；
- 2018年，波奇启动了会员计划，推出了自有宠物食品品牌Mocare，并投资了宠物医院及兽药经销商兴牧生物；
- 2019年，波奇对宠物店加盟及培训服务提供商派多格（PETDOG）进行投资。
截至2020年6月30日，波奇网与410个品牌合作，与15000家宠物实体店和宠物医院建立起合作关系。波奇网实现了从生产制造、医药研发、活体繁殖、自有品牌、线下门店、人员培训的全产业链布局。从整体的商业布局来看，波奇网的想法看上去是没有问题的：“商城”主要为养宠者解决的是宠物“吃穿用度”方面的需求。“服务”主要为养宠者解决的是宠物“全生命周期”内包括寄养、美容、绝育、医疗等一条龙方面的需求。“社区”作为两者连接的桥梁，能增强客户的互动和留存。让消费者从预备养宠到养宠后，从线上到线下所有的消费和服务，都能从波奇网这个平台上得到满足，从而形成一个完整的商业闭环。线下业务方面，波奇网面临的挑战主要有两个，其一是国内线下宠物门店高度分散，以中小型的“夫妻老婆店”为主，消费者养成了“认人不认店”的消费习惯，如何对这些合作店铺进行整合赋能，难度极大；其二是线下本地生活的战场上，美团点评基本实现了全场景全商户的覆盖，壁垒难以打破，对于波奇网来说是极为强力的竞争对手。此外，波奇网推出的线上会员制度，效仿的是今年在美股二级市场大火的宠物垂直电商“Chewy”。Chewy自今年初涨幅超过100%，市值超过240亿美金。Chewy通过开创了用户自动订阅服务受到了市场及消费者的青睐，即通过不同用户的需求，定期向会员发送定制化的宠物用品。但由于市场情况和消费者习惯的不同，商业模式不能“抄作业”，中国创业史上充满了类似血淋淋的教训。这一点，从波奇网的会员数据也能看出来。截至2020年上半年，波奇网的会员不超过3万名。产品销售成为波奇网的立足之本，而作为波奇网最核心的业务，大部分的订单却来自于外部电商平台。从这一点来讲，波奇网并不能称其自己为“宠物生态平台”，导致它更像是一家宠物用品店。但在产品品控环节，通过国内电商专业消费调解平台“电诉宝”接到用户对“波奇网”进行投诉，称其曾在“波奇”电商平台购买的怡亲Yoken“猫用鸡肉味营养条15g*12支*4包”出现产品质量问题，售后退换遭拒。在收到包裹，察觉产品胀气后，该用户第一时间拍摄了外包装箱的照片、整体收到货物的包装照片及发货清单照片。网站客服在同意换货或赔偿后却说不存在胀袋问题，拒绝退换。除自有品牌有被投诉的“历史”外，波奇网与合作品牌伙伴也曾发生矛盾。此前在2019年6月20日，新西兰宠物食品企业ZIWI溢益巅峰（以下简称“巅峰”）在其官网发布《渠道乱价处理声明》，称因部分合作渠道商“私自乱价”，于6月20日起停止与部分渠道商合作。《声明》中包括波奇网天猫旗舰店在内的4家渠道商。波奇宠物一直试图讲述一个关于“社区+电子商务+服务”的故事，为此也做了不少事。然而，据财报显示，自有品牌带来的净收入占比一直处于下降趋势。除了孵化自有品牌，波奇还在上下游供应链布局。在对外投资上，波奇陆续投资了派多格、宠物食品生产工厂青岛双安、医药研发及生产企业等产业上下游的企业。值得一提的是，上述“怡亲”和“魔咖”就是其自由品牌经代工生产。波奇宠物还加码了线下渠道，2021年5月，波奇在上海静安开出了自己的第一家直营门店，然而，疫情的反复让这条路走得并不是很顺利。2021年8月加码即时零售，全国32个城市上线外卖业务，合作平台为饿了么，还联手宠物门店和宠物医院跑马圈地。供应链与私域流量的精细化运营确实给波奇宠物带来一定的成绩，最新的财报数据中，波奇的活跃用户数同比增长30.4%至500.3万人，但从社区到电商到医药研发，再到会员店等等，波奇布局了宠物行业的整个体系，从财报上看，波奇宠物并未找到新的盈利点。跳出个体公司，我们看宠物行业，陆续都会出现很多经营不善，甚至倒闭的企业。宠物经济暖阳风中，还是会存在乌云，商业模式不健全，经营潜力差的模式方向，终将会被笼罩。
从百亿估值，到千万估值，波奇网用了4-5年时间，在现在的商业及融资环境中，检验商业模式成功有效性的时间将会越来越短。而其中，哪些企业会留下？哪些企业会退场，值得我们去做长周期的思考与抉择。
