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国家出手!阿里、京东健康被叫停?二级市场冰火两重天

2022-06-23 20 返回列表
近日,国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》),历时一个月的公开征求意见已正式截止。此次《征求意见稿》中,对于药品网络交易第三方平台相关监管内容备受关注,新增的第八十三条中明确规定:第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。

目前,国内头部医药电商B2C平台主要为京东健康和阿里健康,两者的业务模式都是由“自营+平台”构成。从公司2021年年报的数据来看,两大医药电商巨头自营平台业务收入占总收入比例均为85%以上。
但通过营收占比来分析自营业务对电商总体业务的影响有失偏颇,最好的指标是衡量自营药品GMV占比。根据阿里健康和京东健康招股书和年报数据,阿里健康自营售药业务GMV占比要低于京东健康,2020年阿里健康自营售药业务GMV占比16.5%,同期京东健康自营售药业务GMV占比达34%。
图表1    2017-2020年阿里健康、京东健康自营售药业务GMV占比
资料来源:招股书、公司公告、中康产业资本研究中心
如果只从营收占比分析的,京东和阿里占比均超85%,医药电商巨头未来很可能会不做第三方平台,专心做自营业务。但从自营药品GMV占比来分析,自营药品业务贡献GMV占比不高,京东和阿里健康未来大概率会把自营业务剥离出去,深耕第三方平台。
无论选择哪条路径,如果该条例落地实施的话,也会对公司业绩产生较大影响。受此事件影响,截止2022年6月22日,京东健康和阿里健康当日跌幅分别为14.83%和13.85%。
从《征求意见稿》修改的内容可以看出,目前加强对医药电商第三方平台的监管已经成了大势所趋。未来,第三方平台的中立性会进一步强化,以避免药品销售上出现垄断,又当选手,又做裁判的现象。
“第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动”相关征求意见的出台,无疑利好线下药品零售市场。因为线上平台自营药品的扩张,直接威胁到线下药店的发展。受次事件影响,上市七大连锁药店出现不同幅度上涨。截止2022年6月22日,漱玉平民当日涨停,大参林、老百姓和益丰药房分别上涨8.24%、7.71%和5.64%。
此外,上市连锁药店需要思考的一个重大问题是:假如阿里健康和京东健康放弃第三方电商平台,上市连锁该如何选择其他平台或者自建B2C平台该如何和电商巨头竞争。
另外,值得注意的是,考虑到此次实施条例为征求意见稿,后续政策(送审稿,正式稿)的态度更为关键。但从监管角度看,此次政策更多体现线上/线下监管的公平性,并延续了对药品网络零售日益趋严的监管态度。


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