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大家都知道Chewy销售宠物食品和玩具。但该公司刚刚开始发力潜力巨大的宠物诊疗市场。Chewy是一个相对较新的公司，但很快就从大公司那里抢走了市场份额。该公司目前正在将注意力转向全新的客户类别，这可能会带来盈利增长。
Chewy（纽约证券交易所股票代码：CHWY）于2024年3月20日公布财报，2023财年亮点如下：净销售额111.5亿美元，同比增长10.2%，毛利率28.4%，同比增长40个基点，净利润为3960万美元，包括2.485亿美元的股权激励费用，净利润率为0.4%，同比收缩10个基点。
Chewy首席执行官Sumit Singh表示：“我对团队在第四季度和全年表现强劲的表现感到自豪。2023年，我们获得了市场份额，同时扩大了利润并加速了自由现金流的产生。在迈入2024 年之际，我们仍然致力于进一步扩大利润率，为股东创造有意义的自由现金流。此外，我们对未来的战略机遇以及我们在继续推动整个宠物类别创新方面的作用感到兴奋。”
市场不相信这家公司能够增加利润，市场可能是错误的。
Chewy（CHWY 4.40%）成立于2011年，最初的目标任务在大部分人看来几乎是不可能完成的：与世界零售巨头沃尔玛和电子商务巨头Amazon竞争，为宠物主人带来更多实惠。可以肯定地说，该公司在极其艰难的情况下正式取得了成功。
Chewy的收入中其中近75%来自宠物食品等消费品。因此，在过去的十年里，它显然从老牌企业手中夺走了市场份额。
由于多种原因，Chewy正在占据宠物行业的市场份额。首先，宠物主人越来越多地在网上购物—这是推动销售增长的长期趋势。其次，这个电子商务平台提供按时自动发货。考虑到75%的销售额来自自动发货客户，其客户似乎很欣赏和喜欢这一功能。第三，它以客户服务为荣，这可以帮助它脱颖而出。
然而，对Chewy来说最令人印象深刻的是该公司如何实现盈利。宠物食品行业竞争非常激烈，因此利润率很低。此外，作为一个专门的电子商务平台，运输和物流费用也会增加。
然而，Chewy于2020 年开设了第一个自动化配送中心，此后又开设了多个自动化配送中心。其自动化投资的重要性怎么强调都不为过。
该图表显示，该公司的利润率在打开自动化开关后急剧提高。YCHARTS提供的CHWY收入 (TTM) 数据
Chewy是一个面向宠物主人的庞大、盈利的电子商务平台。这是该股票投资理论的重要组成部分。然而，许多投资者可能不知道，它刚刚开始涉足庞大的宠物诊疗市场，而这完全是另一回事，它可能掌握着该行业未来的关键。
Chewy：软件公司？
多年来，Chewy的管理层一直从企业对消费者的角度谈论宠物健康领域的机遇。该平台已经提供教育内容、处方药、远程医疗服务和保险等健康解决方案。
但现在，Chewy正从企业对企业的角度关注宠物健康。其目标客户是美国全国约3万家动物医院。
在2023年12月份的投资者日演讲中，Chewy的管理层表示，他们正在为兽医推出名为Rhapsody的操作系统软件。这款基于云的软件允许兽医通过日程安排、消息传递、费用跟踪、任务管理等功能来管理他们的业务。
不仅如此，Chewy还提供了另一种名为Practice Hub的软件解决方案。它与Rhapsody或其他管理软件集成，以便兽医可以为患者提供他们需要的产品。换句话说，Practice Hub只是兽医的一个电子商务门户，这样他们就不必在诊所持有过多的库存。他们只需通过现有的管理软件向Chewy下订单即可。
Chewy转向软件的好处是显而易见的。它可以使公司专注于企业客户，从而扩大了公司的潜在市场。随着兽医的加入，可能会促进其零售业务。
Chewy健康部门总裁Mita Malhotra 表示，这一转变使该公司能够释放巨大的潜能，使我们对现有的供应关系更具战略意义。”
为什么这一切都很重要
如果有人想知道，当一家销售额为110亿美元的公司释放出巨大潜力时，就像Chewy所做的那样，这是一件大事。如果采用率上升，其软件业务的增长可能会非常有意义。
以此估值，市场要么认为Chewy不会增长，要么无法为股东创造利润。市场甚至可能会说两者兼而有之。但正如我所指出的，Chewy的软件业务可以创造新的经常性收入来源，并促进其电子商务业务增长。
此外，电子商务业务的增长可能使Chewy能够发展其新兴的数字广告业务，这是一个高利润的机会。
鉴于自动化带来的运营改善，其零售业务规模的扩大有利于Chewy的利润。广告和软件等利润率更高的机会也可以提高利润。
总而言之，由于Chewy的新企业软件业务，市场对Chewy的看法可能完全错误。如果该公司取得成功，这很容易使其成为跑赢市场的股票。
本文作者|Jon Quast
本文来源| Motley Fool 发布于2024年3月5日以及Chewy官网
