中金公司发布《宠物经济2026年展望》

来源：宠物道

消费板块，系统梳理了2025年中国宠物食品行业的发展态势，并对2026年行业趋势进行前瞻性分析。报告指出，我国宠物食品行业在2025年呈现高景气提速成长态势，市场份额加速向头部集中，高端化、创新化成为品牌竞争的核心战场。展望2026年，行业将在韧性增长中进入竞争新阶段，龙头企业有望依托产品创新与渠道深耕实现持续领先。

1. 线上销售快速增长，行业维持高景气度

2025年1-11月，宠物食品线上销售额同比增长21.5%，增速较去年同期提升4.4个百分点，行业延续了较高的增长景气度。这一增速在消费板块中表现突出，反映出宠物经济在居民消费中的韧性。

与此同时，行业集中度提升速度明显加快。2025年7-10月，宠物食品品牌线上CR2、CR3、CR5分别为9.5%、12.1%、16.2%，环比提升1.1、1.5、1.5个百分点。报告特别指出，半年度集中度增幅相比2023、2024年同期明显提升，且增长主要由前三大品牌贡献，显示头部企业正加速整合市场。

2. 内销品牌表现分化，高端化趋势显著

在行业整体向好的背景下，各品牌表现出现明显分化，高端化成为领先品牌的重要特征。

乖宝集团旗下品牌表现尤为突出：麦富迪线上销售额同比增长22%，市场份额稳定在6.4%；弗列加特则以109%的同比增长成为行业亮点，市场份额提升1.4个百分点至3.3%，其高端产品线受到市场高度认可。

中宠股份旗下顽皮、领先品牌分别实现37%和69%的增长，市场份额微增；佩蒂股份旗下爵宴增长38%，市场份额达0.5%。国际品牌皇家也实现38%的增长，显示高端市场仍有外资品牌的一席之地。

资料来源：中金公司研究部

在电商大促中，品牌排名变化进一步印证了竞争格局的演变。天猫平台，鲜朗从2023年双11的第六名持续攀升至2025年连续两个大促的第一名，弗列加特从2024年618的第八名提升至2025年双11的第三名，显示国产高端品牌的崛起。抖音平台，麦富迪、金故位居前列，其中金故去年同期未进入前十，2025年跃居第二，体现新渠道的爆发力。

3. 产品结构升级，价盘策略分化

报告深入分析了主要品牌的产品策略差异，发现高端化路径呈现不同特点。

弗列加特通过持续产品创新推动价盘上移。品牌在2020年推出70%高鲜肉膨化粮，2023年发布高鲜肉烘焙粮，2024年推出0压乳烘焙粮和80%高鲜肉膨化粮，2025年进一步升级小太阳与小蓝盾烘焙粮，分别针对宠物毛发与肠胃健康。目前新品销售额占比已达42%，产品梯队健康，均价较基础产品提升27.4%，高端化推进顺利。

相比之下，部分品牌仍较依赖早期核心单品。蓝氏2021年推出的猎鸟乳鸽全价猫粮，2025年销售额占比仍达47%；鲜朗2020年推出的低温烘焙粮占比高达76%。鲜朗核心烘焙粮产品价盘在2025年出现明显下降，1-10月京东旗舰店均价同比下降7.8%，显示在竞争加剧环境下，部分品牌面临价格压力。

4. 渠道竞争白热化，抖音成核心战场

渠道布局策略成为品牌分化的另一关键因素，抖音已崛起为宠物食品销售的核心战场，各品牌策略明显分化。

乖宝集团积极加码抖音渠道，弗列加特和麦富迪的达人推广占比在2025年分别提升至34.2%和33.9%，通过强化内容营销抢占市场份额。金故则凭借个人IP和高达70%以上的品牌自营占比，在抖音平台实现快速起量，2025年跃居抖音宠物食品销售额第二。

不同策略也带来不同结果：鲜朗选择聚焦天猫主战场，收缩抖音达人推广资源，其达人推广占比从2024年的32.3%降至2025年的19.8%；皇家则加码抖音品牌自营建设，自营占比提升至16.3%。渠道策略的差异直接影响了各品牌在细分市场的表现。

5. 外销代工业务承压，海外布局价值凸显

在出口方面，2025年我国宠物食品出口受中美贸易摩擦影响明显承压。1-3季度出口额同比下降2.9%，其中第二、三季度分别下降8.7%和8.6%，压力显著。

代工企业业绩出现明显分化，中宠股份前三季度收入同比增长21.1%，表现稳健；佩蒂股份、路斯股份则分别下降17.8%和增长7.7%。报告分析认为，中宠的前瞻性海外产能布局是其表现优于同行的关键，公司于2015年和2018年分别建成美国、加拿大第一工厂，在北美市场实现产销一体化，有效规避了关税成本上升和订单流失风险。这为代工企业提供了重要启示，全球化产能布局在贸易环境多变背景下具有重要战略价值。

1. 行业仍处黄金发展期，量价双驱动力持续

展望2026年及未来3-5年，中金公司判断我国宠物食品行业仍处于量价齐升的黄金发展期，有望维持10%左右的年增长率，其中量增和价增均有坚实支撑。

资料来源：中金公司研究部

量增方面，专业宠粮渗透率提升是核心驱动力。2024年，中国大陆专业狗粮、猫粮使用率分别为25.3%和45%，同比提升3.1和6.1个百分点，增速显著。但与欧美、日本等成熟市场相比，中国专业宠粮渗透率仍有较大提升空间。随着科学养宠理念日益普及，专业宠粮渗透率将持续提高，推动行业销售量的增长。

价增方面，高端化趋势将延续。2024年，中国大陆高端宠粮消费占比为33.7%，同比微增0.2个百分点，而全球、西欧、美国的高端宠粮占比分别为47.1%、50%和57.3%，显示中国高端市场仍有巨大潜力。随着宠物在家庭中情感价值的提升，以及供给侧不断推出创新产品，宠物情感消费将持续升级，推动高端宠粮占比和行业整体单价水平。

2. 龙头聚焦份额提升，高端创新成破局关键

报告认为，2026年宠物食品龙头将继续聚焦市场份额提升，高端化创新产品将是破局的关键能力。头部企业可能维持较高销售费用率水平，持续塑造高端产品系列，核心目标是实现收入增长和份额提升，利润增速可能阶段性与收入增速持平。

弗列加特的产品创新路径提供了成功范例。品牌通过持续研发投入和技术积累，在鲜肉标准化工艺加持下，实现宠粮成分精准配比，并不断升级产品至2.0版本。2025年推出的新品针对宠物特定健康需求，目前新品销售额占比已接近一半，形成健康的产品梯队。这种持续创新能力是维持品牌高端定位和价盘稳定的关键。

相比之下，过度依赖单一爆品的品牌可能面临增长瓶颈。报告指出，具备持续推新能力、形成合理产品梯队的品牌，将在长期竞争中占据优势。

3. 市场格局优化空间仍大，龙头有望持续受益

当前中国宠物食品市场集中度仍较低，2025年线上CR5仅16.2%，相比成熟市场仍有较大提升空间。国货龙头在生产体系、基础研究、产品创新、品牌营销等环节已建立全产业链优势，有望引领行业格局优化。

随着市场份额提升，龙头企业的规模效应将日益显现，费用投放效率有望提高，利润率存在上行空间。同时，龙头公司也在加强供应链建设、研发投入和品牌建设，构建长期竞争壁垒。

4. 宠物医疗，宠物经济第二成长曲线

报告最后指出，宠物医疗已从资本竞赛回归经营竞争阶段，有望承接宠物食品，开启宠物经济第二成长曲线。

资料来源：中金公司研究部

商业模式创新成为宠物医疗企业突围的关键。目前，中国宠物诊疗机构连锁化率仅21.1%（2024年），美国为30%（2022年），行业集中度提升空间仍然较大。

海外成功经验提供了有益借鉴：美国VCA通过“综合医院+诊断实验室”的全产业链布局，依托高毛利的检测业务提升盈利；Banfield借力PetSmart零售渠道，以社区诊所定位+会员制服务实现规模化获客；日本JARMeC则聚焦专科转诊，与全国1/3宠物诊所建立合作形成差异化优势。

国内龙头正在借鉴这些经验，探索适合中国市场的发展路径。瑞派宠物通过保留医生对终端医院持股30-40%的模式，激发医生自驱力，同时依托连锁平台在招聘、营销、培训等方面赋能，近日已经递表港交所；新瑞鹏打造“1+P+C”分级诊疗体系，覆盖从社区基础诊疗到中心医院疑难杂症治疗的全场景。这些探索有望推动行业向更专业化、规模化方向发展。

中金公司总结认为，中国宠物经济正步入高质量发展新阶段。宠物食品行业在经历高速增长后，竞争进入以产品创新、品牌建设、渠道深耕为核心的新时期。龙头企业凭借研发实力、供应链优势和品牌积淀，有望在行业集中度提升过程中持续受益。同时，宠物医疗作为产业链的重要延伸，正成为新的增长点，商业模式创新将决定企业能否在下一阶段竞争中脱颖而出。